بازبینی پرتفوی معدنی ها با حفظ جریان نقدینگی
یادداشتی از زهرا اصغری مدیر سرمایه گذاری هلدینگ صدر تامین در معدن۲۴
معدن۲۴: در شرایط فعلی اقتصاد کشور، مسئله اصلی سرمایهگذاری در معدن «انتخاب ماده معدنی» نیست؛ مسئله، سرعت تبدیل آن به فروش و جریان نقدی است.
نوسانات نرخ ارز و رشد قیمتهای جهانی، همچنان از فلزاتی مانند طلا و مس حمایت میکند؛ اما این مزیت تنها برای پروژههایی معنا دارد که فاصله کوتاهی تا تولید و بازار دارند. در عمل، تفاوت اصلی میان پروژهها نه در عیار یا ظرفیت اسمی، بلکه در زمان رسیدن به فروش شکل میگیرد.
در طلا، پروژههایی با امکان استخراج و فرآوری سریع—حتی با عیار متوسط—و همچنین واحدهای فرآوری با خوراک متنوع، مزیت بیشتری نسبت به طرحهای اکتشافی دارند. در مس نیز، افزایش تولید از طریق بهبود بازیابی، رفع گلوگاهها یا استفاده از ظرفیتهای موجود، در شرایط فعلی بر توسعههای بزرگمقیاس ارجح است.
از سوی دیگر، فشارهای مالی باعث شده بخشی از داراییهای معدنی زیر ظرفیت کار کنند یا در معرض واگذاری قرار بگیرند؛ جایی که بازیگران دارای نقدینگی و انضباط مالی میتوانند از فرصتهای تملک بازار یا مشارکت در داراییهای و پروژه های عملیاتی استفاده کنند.
برای مدیران هلدینگها، این دوره زمان بازچینی پرتفوی بر اساس سرعت خلق جریان نقدی است؛ و برای سرمایهگذاران خرد، تمرکز بر داراییهای کالایی با نقدشوندگی بالا، جایگزین تصمیمهای هیجانی شده است.
در چنین شرایطی، مزیت رقابتی در بخش معدن بیش از آنکه به ذخیره و مقیاس وابسته باشد، به توان تبدیل سریع آن به جریان نقدی پایدار وابسته است.