کاهش بی‌سابقه ظرفیت و ذخایر بورس فلزات لندن
معدن۲۴: بورس فلزات لندن (LME) در نیمه نخست سال ۲۰۲۵ با افت ۴.۲۵ درصدی ظرفیت انبارهای جهانی خود مواجه شده و موجودی کل این بورس به پایین‌ترین سطح ۲۰ ماه گذشته رسیده است. این کاهش، با وجود افتتاح مراکز تحویل جدید در هنگ‌کنگ و بندر جده عربستان سعودی، ظرفیت ثبت‌شده را به ۳.۲ میلیون مترمربع رسانده که کمترین سطح از زمان آغاز انتشار گزارش‌های فصلی LME در سال ۲۰۱۶ محسوب می‌شود.
تحریم‌ها و تغییر مسیر فلزات
کارشناسان علت اصلی کاهش ظرفیت را افت موجودی فیزیکی می‌دانند. مجموع موجودی شامل ذخایر خارج از مجوز، در نیمه نخست سال جاری با ۵۴۱ هزار تن کاهش، به ۱.۶۲ میلیون تن رسید. تحلیلگران معتقدند هرچند موجودی پایین معمولاً سیگنالی صعودی برای قیمت فلزات پایه محسوب می‌شود، اما نوسانات ژئوپلیتیک این پیام را مخدوش کرده است.
آلومینیوم که سال‌ها ستون اصلی کسب‌وکار انبارداری LME بوده، اکنون با تغییر مسیر عرضه مواجه شده است. تا سال ۲۰۲۱ بیش از سه میلیون تن آلومینیوم در انبارهای این بورس ذخیره می‌شد، اما این رقم امروز به ۷۱۷ هزار تن رسیده است. ممنوعیت تحویل فلزات روسی از آوریل ۲۰۲۴، بخش مهمی از عرضه فیزیکی را از سیستم LME حذف کرده و صادرات آلومینیوم روسیه به چین بین ژانویه تا ژوئن ۲۰۲۵ با رشد ۸۰ درصدی به ۱.۱ میلیون تن رسیده است. افزایش تعرفه‌های وارداتی آمریکا نیز جریان‌های تجاری را مختل کرده است.
مس؛ جابه‌جایی بی‌سابقه تحت تأثیر تعرفه‌ها
بازار مس نیز از تبعات سیاست‌های تجاری بی‌نصیب نمانده است. در سه‌ماهه دوم، کاهش موجودی مس در لندن تا نزدیکی صفر بیشتر ناشی از فرصت آربیتراژ بین قیمت‌های شیکاگو و لندن بود تا افزایش واقعی تقاضا. پس از اعلام بازنگری واردات مس آمریکا در ماه فوریه، حجم بالایی از موجودی‌های لندن به ایالات متحده منتقل شد و واردات مس تصفیه‌شده به آمریکا از مارس تا ژوئن با رسیدن به ۷۲۴ هزار تن معادل ۸۰ درصد نیاز سالانه این کشور شد. این جابه‌جایی باعث رشد ذخایر شیکاگو به بالاترین سطح ۲۱ ساله (۲۴۷ هزار تن) شد، در حالی که موجودی لندن با ۱۵۵ هزار تن نسبت به ابتدای سال ۴۳ درصد افت داشت.
تحریم‌ها، تعرفه‌ها و تغییر مسیر تجارت به سمت چین، انبارهای LME را با چالش ساختاری مواجه کرده است. روسیه به‌عنوان تولیدکننده بزرگ آلومینیوم، مس و روی، اکنون شریک استراتژیک مهمی برای چین شده و حتی رفع احتمالی تحریم‌ها نیز ممکن است مانع بازگشت آسان جریان فلزات به بازارهای غربی شود.
در ابتدای دهه ۲۰۲۰ بیش از چهار میلیون تن فلز در لندن ذخیره می‌شد، اما هم‌اکنون ظرفیت ذخیره‌سازی بیش از یک‌چهارم کاهش یافته و کارشناسان معتقدند نه ذخایر و نه ظرفیت فیزیکی LME به این زودی‌ها به سطوح گذشته بازنخواهد گشت.