بورس تهران از مرز ۶.۷ میلیون عبور کرد؛ پول حقیقی به سمت سهام برگشت
معدن۲۴:بورس تهران در معاملات امروز یکشنبه ۱۵ شهریور ۱۴۰۵ برای نخستین بار از مرز ۶.۷ میلیون واحد عبور کرد؛ شاخص کل در ادامه معاملات با رشد ۱۱۲ هزار واحدی به ۶ میلیون و ۷۱۹ هزار و ۲۱۸ واحد رسید و همزمان حدود ۳۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی وارد معاملات خرد شد. خروج حدود یک همت از صندوقهای درآمد ثابت نیز در کنار گستردگی صفهای خرید، از تغییر موقت ترکیب تقاضا به نفع سهام حکایت دارد.
بازار سرمایه در حالی وارد نیمه شهریور شده که شاخص کل بورس تهران پس از عبور از چند سطح مهم، بار دیگر در محدودههای تاریخی قرار گرفته است. رشد اخیر تنها به حرکت عدد شاخص محدود نمانده و همزمانی آن با افزایش تقاضا، ورود پول حقیقی و خروج بخشی از منابع از صندوقهای درآمد ثابت، توجه فعالان بازار را به کیفیت و دوام این صعود جلب کرده است. در این میان، شرایط سیاسی و اقتصادی و رقابت بورس با بازارهای موازی نیز همچنان از متغیرهای مهم در تصمیم سرمایهگذاران به شمار میرود.
بورس تهران به کانال ۶.۷ میلیون رسید
روند صعودی بورس تهران که در معاملات روز گذشته با رشد نزدیک به ۹۷ هزار واحدی شاخص کل و بازگشت تقاضا همراه شده بود، امروز وارد مرحله تازهای شد. شاخص کل در جریان معاملات یکشنبه ۱۵ شهریور با رشد ۱۱۲ هزار واحدی، معادل ۱.۸ درصد، برای نخستین بار از مرز ۶.۷ میلیون واحد عبور کرد و به ۶ میلیون و ۷۱۹ هزار و ۲۱۸ واحد رسید.
این اتفاق در شرایطی رخ داد که از ابتدای معاملات، سمت تقاضا دست بالا را داشت. حدود ۷۰۰ نماد در محدوده مثبت معامله شدند و ۲۵۰ نماد نیز در صف خرید قرار گرفتند؛ در مقابل، ۲۱۶ نماد در محدوده منفی قرار داشتند. بنابراین حرکت امروز تنها حاصل رشد چند سهم بزرگ نبود و بخش قابل توجهی از بازار در سمت تقاضا قرار گرفت.
از قله ۶.۷ میلیون تا بازگشت تقاضا
اهمیت حرکت امروز زمانی بیشتر مشخص میشود که رفتار شاخص در روزهای گذشته را کنار آن قرار دهیم.
شاخص کل در ۱۰ شهریور تا نزدیکی ۶.۷ میلیون واحد پیش رفت، اما در ادامه با موج عرضه مواجه شد و بخش قابل توجهی از رشد خود را پس گرفت. یک روز بعد نیز بازار با فشار فروش سنگینتری مواجه شد و شاخص کل حدود ۸۰ هزار واحد کاهش یافت.
اما از شنبه ۱۴ شهریور، سمت تقاضا دوباره فعال شد. شاخص کل در پایان معاملات آن روز ۹۷ هزار و ۲۷۶ واحد، معادل ۱.۵ درصد، رشد کرد و به ۶ میلیون و ۶۰۱ هزار و ۲۸۶ واحد رسید. شاخص هموزن نیز بیش از ۲۳ هزار واحد افزایش یافت و به یک میلیون و ۸۲۱ هزار و ۸۸۷ واحد رسید.
به این ترتیب، حرکت امروز را نمیتوان جدا از بازگشت تقاضا در معاملات روز گذشته بررسی کرد؛ بازار پس از یک موج عرضه، بار دیگر خریداران را در محدودههای بالاتر فعال کرده است.
پول حقیقی چه سیگنالی میدهد؟
مهمترین بخش حرکت امروز، تنها رشد شاخص نیست؛ بلکه همزمانی آن با تغییر جریان نقدینگی است.
در معاملات امروز تا این لحظه حدود ۳۰۰ میلیارد تومان پول حقیقی وارد معاملات خرد شده و در مقابل، حدود یک همت از صندوقهای درآمد ثابت خارج شده است. این دو اتفاق در کنار یکدیگر نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران در حال افزایش ریسکپذیری و انتقال بخشی از منابع خود از داراییهای کمریسکتر به بازار سهام هستند.
با این حال، نباید خروج پول از صندوقهای درآمد ثابت را معادل انتقال کامل آن به سهام دانست. بخشی از نقدینگی سرمایهگذاران میتواند به سمت صندوقهای طلا، ارز یا سایر ابزارهای مالی حرکت کند. بنابراین برای تشخیص پایداری روند، باید رفتار پول حقیقی در چند روز متوالی و نه فقط یک جلسه معاملاتی بررسی شود.
این نکته زمانی اهمیت بیشتری دارد که در معاملات شنبه نیز حدود ۱.۸۲۲ همت پول حقیقی وارد سهام، حقتقدم و صندوقهای سهامی شده بود و ارزش معاملات این بخشها به بیش از ۴۳ هزار میلیارد تومان رسید.
در نتیجه، دادههای دو روز اخیر نسبت به هفته قبل تصویر بهتری از سمت تقاضا ارائه میکند؛ اما هنوز برای نتیجهگیری درباره آغاز یک موج صعودی پایدار، زود است.
ارزش معاملات؛ پشتوانه مهم رشد شاخص
در معاملات شنبه ۱۴ شهریور، ارزش معاملات سهام، حقتقدم و صندوقهای سهامی بیش از ۴۳ هزار میلیارد تومان گزارش شد و ارزش معاملات خرد نیز در محدوده ۴۶ همت قرار گرفت. همزمان ۶۶۱ نماد در محدوده مثبت و ۱۸۸ نماد در محدوده منفی قرار گرفتند و ۴۰۶ صف خرید در برابر ۴۲ صف فروش شکل گرفت.
این اعداد نشان میدهد رشد بازار در روز گذشته از گستردگی مناسبی برخوردار بوده است. همراهی شاخص هموزن با شاخص کل نیز اهمیت دارد؛ زیرا در صورتی که تنها چند شرکت بزرگ شاخصساز رشد کنند، نمیتوان از یک حرکت فراگیر در بازار سخن گفت.
به همین دلیل، اگر در ادامه معاملات امروز نیز ارزش معاملات بالا بماند و تعداد نمادهای مثبت در سطح قابل توجهی حفظ شود، کیفیت رشد شاخص نسبت به یک جهش صرفا شاخصساز بهتر ارزیابی خواهد شد.
کدام نمادها موتور حرکت بورس بودند؟
در معاملات روز گذشته، نمادهای فملی، شپنا، تابان، تاپیکو و فخوز از مهمترین نمادهای اثرگذار بر شاخص کل بودند. در مقابل، وپاسار و وبملت بیشترین فشار منفی را بر شاخص وارد کردند.
در میان این نمادها، «فملی» نقش مهمی در حرکت بازار داشت و «فخوز» نیز پس از بازگشایی دوباره مورد توجه معاملهگران قرار گرفت. گزارشهای بازار از رشد بیش از ۲۳ درصدی فخوز در نخستین روز بازگشایی پس از دوره توقف خبر دادهاند.
در نتیجه، بخشی از قدرت بازار در روزهای اخیر از گروههای فلزی و پالایشی آمده است؛ صنایعی که علاوه بر وزن بالای برخی نمادها در شاخص، نسبت به متغیرهایی مانند نرخ ارز و قیمتهای جهانی نیز حساسیت دارند.
آیا این رشد پایدار است؟
پاسخ این پرسش را نمیتوان تنها از روی عبور شاخص از ۶.۷ میلیون واحد داد. شاخص کل امروز برای نخستین بار از این مرز عبور کرده، اما تجربه ۱۰ شهریور نشان داد که عبور لحظهای از یک سطح تاریخی میتواند با موج عرضه و شناسایی سود همراه شود. بنابراین مهمتر از فتح ۶.۷ میلیون، تثبیت شاخص در بالای این سطح است.
سه متغیر در معاملات روزهای آینده اهمیت بیشتری پیدا میکنند:
نخست، تداوم ورود پول حقیقی؛ اگر ورود نقدینگی چند روز ادامه داشته باشد، اعتبار بیشتری برای روند صعودی ایجاد میکند.
دوم، حفظ ارزش معاملات در سطوح بالا؛ افزایش شاخص بدون گردش مناسب نقدینگی میتواند شکننده باشد.
سوم، گستردگی رشد بازار؛ اگر شاخص هموزن و تعداد زیادی از نمادها نیز همراه شاخص کل حرکت کنند، احتمال فراگیر بودن موج تقاضا بیشتر است.
از سوی دیگر، افزایش ناگهانی عرضه، خروج مجدد پول حقیقی یا انتقال سرمایه به صندوقهای طلا و درآمد ثابت میتواند نشانه کاهش ریسکپذیری معاملهگران باشد.
سایه سیاست و بازارهای موازی
بازار سهام همچنان در محیطی معامله میشود که ریسکهای سیاسی و منطقهای میتواند انتظارات سرمایهگذاران را تغییر دهد. به همین دلیل، نمیتوان رشد امروز را صرفا به یک عامل نسبت داد.
نرخ ارز، قیمتهای جهانی، تحولات سیاسی و جذابیت بازارهای موازی همگی میتوانند در انتخاب سرمایهگذاران میان سهام، درآمد ثابت، طلا و ارز نقش داشته باشند.
در چنین شرایطی، خروج حدود یک همت از صندوقهای درآمد ثابت و ورود پول حقیقی به معاملات خرد در ابتدای امروز نشانه افزایش ریسکپذیری است، اما هنوز نمیتوان آن را تغییر قطعی سبد سرمایهگذاری ایرانیها دانست.
به بیان دیگر، بازار فعلا به سهام روی خوش نشان داده است، اما ماندگاری این رفتار به متغیرهای اقتصادی و سیاسی خارج از بازار نیز وابسته خواهد بود.
بورس تهران در آزمون ۶.۷ میلیون
بورس تهران اکنون یک مرز مهم روانی را پشت سر گذاشته است؛ شاخص کل در معاملات امروز به ۶ میلیون و ۷۱۹ هزار واحد رسیده و برای نخستین بار وارد کانال بالاتر از ۶.۷ میلیون واحد شده است.
اما نقطه مهم برای بازار از اینجا به بعد آغاز میشود. اگر ورود پول حقیقی ادامه پیدا کند، ارزش معاملات در سطوح بالا باقی بماند و شاخص هموزن نیز در کنار شاخص کل رشد کند، میتوان از تقویت پشتوانه این صعود سخن گفت.
در مقابل، اگر عبور از ۶.۷ میلیون تنها یک جهش کوتاهمدت باشد و پس از آن عرضه افزایش پیدا کند، بازار بار دیگر با آزمون مهمی برای حفظ دستاوردهای اخیر مواجه خواهد شد.
بنابراین در شرایط فعلی، عدد ۶.۷ میلیون تنها یک رکورد نیست؛ یک سطح آزمون برای نقدینگی و قدرت تقاضای بورس تهران است. آنچه مسیر بعدی بازار را مشخص میکند، نه صرفا ارتفاع شاخص، بلکه میزان ماندگاری پولی است که پشت این رشد قرار گرفته است.